中信证券：信心诞生将从科技限制渐渐扩散到经济限制

　　预测春季，跟着计谋在三大限制的鼓舞和发力，信心诞生将从科技限制渐渐扩散到经济限制。好意思国对华律例的加强或是市集在春季的最大一次挑战，但亦然信心全面诞生的试金石。与此同期，中国的新赛说念在萌芽，具备千亿好意思金市值后劲的新核心钞票在扩容，同期传统赛说念龙头当中约有30%的公司陆续出现主义拐点。

　　港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心钞票正加快出清，将来GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或用功极致弹性策略，中国的核心钞票有望迎来春天。咱们合计，在信心全面诞生后，“好公司”与“浅薄公司”之间的分化将远远高出“好行业”与“浅薄行业”之间的分化。

　　华泰证券：A股“科技含量”有望拾级而上

　　从历史看，从2009年—2010年的智高东说念主机→2013年的手游→2019年的耗尽电子→2020年—2021年的新动力汽车，每一次产业周期的启动齐带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比核心擢升。限度2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比诀别擢升至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。

　　预测将来，A股“科技含量”有望拾级而上。领先，Deepseek展现国内企业科技实力；其次，国内改变智商并不弱，研发开销占GDP比例自2019年头度高出欧盟后，与发扬国度的差距进一步缩小；临了，比年中国 “工程师红利”初现，或进一步放大前述上风，AI新产业周期的启动有望引颈A股“含科技量”核心进一步擢升。

　　广发证券：揣摸科技的干线作风不会有太大变化

　　DeepSeek、国内机器东说念主等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，访佛于此前的光模块。相应地，每次拥堵度较高酿成的回调，可能齐是再次树立的契机。

　　领先，自DeepSeek激发调遣以来，包括国内大厂和政府层面不断增多的本钱开支，意味着国内也有了我方的进展和产业链，受好意思股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步擢升了风险偏好。同期，从上至下来说，现时阶段，低位的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，关联词面前的宏不雅基本面和宏不雅经济计谋齐属于“海浪不惊”的阶段，旯旮变化较小，不及以招引多数资金。参加3月，大厂（小米、字节、腾讯）的事迹和发布会可能还会有更多产业进展。

　　因此，科技的干线作风揣摸不会有太大变化。调遣受益于推理成本下跌的AI行使、一体机和土产货化部署；机器东说念主中的细分产业调遣腱绳和电子皮肤；低位成长调遣军工电子；主题投资调遣文化出海、低空经济。

　　海通证券：外资有望渐渐回流A股

　　AI行使有关的科技干线照旧成为市集共鸣，后续科技行情的演绎需追踪时刻跨越和行使进展，并调遣基本面的进一步考证。预测2025年，除了科技，一些存在较大预期差的限制雷同值得调遣。

　　第一，2021年以来房市继续休养、市集信心不及，本年计谋加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股诞生。第二，疫情后耗尽低迷、市集预期不高，若楼市企稳、“两新”加力扩围，耗尽数据诞生或带来耗尽股重估。第三，现时外资低配中国职权钞票，跟着科技冲破及基本面回暖带来中国钞票重估，外资有望渐渐回流A股。

　　申万宏源：A股“含AI量”还有明确擢起飞间

　　咱们对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。领先，AI硬件和行使齐有产业纵深，A股“含AI量”中恒久还有明确擢起飞间。其次，产业趋势行情中期高点，大致率会出当今中期低性价比的位置。短期低性价比触发的休养，经常不是大级别休养，而是领涨细分所在切换的信号。临了，2025上半年小盘成长作风占优的环境未变，经济继续改善的预期仍难酿成，往来性资金仍是旯旮订价资金。

　　在短期内的休养窗口，咱们更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同期，核心耗尽预期两会刺激内需，调遣一季报窗口恒久破净公司市值处置的投资契机。中期，咱们络续看好科技产业趋势是结构干线，要点调遣：国内AI算力和行使、东说念主形机器东说念主和低空经济。

　　国泰君安：科技指数休养不出新低

　　就现时市集而言，弗成把近期股市颠簸浅陋合股为“性价比”裁汰。市集此前飞腾计入较多乐不雅预期与往来过热，跟着下一阶段不笃定性身分（中好意思摩擦、事迹增长等）增多，计谋短期内暂时难以快速休养，投资者风险承担意愿会下跌，咱们判断股指颠簸仍会延续。

　　2025年中国股市主不雅投资启动追思，但要分清主战场，咱们揣摸科技指数休养不出新低，全年看新高。不外，天然全年主战场在科技成长，但短期颠簸提议“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

　　因此咱们提议：第一，科技短期将分化，要更把稳估值安全旯旮更高、事迹笃定性更高的板块与个股。保举电子/新动力/算力，港股互联网；第二，由于国际环境与经济时局仍然复杂，低位周期性钞票与高分成将出现诞素性契机，保举银行/铁路公路/化工/焦煤等；第三，事迹考证期左右，调遣受益于斥地更新与以旧换新计谋的事迹高笃定性板块：耗尽电子/家电/机械斥地等。

　　兴业证券：AI仍是市蚁集恒久干线

　　AI仍是市蚁集恒久干线。但另一方面，短期跟着AI行情来到高位，重迭关税扰动再起，冲击风险偏好，不可幸免出现需要通过阶段性的颠簸波动来消化过热的市集相貌。更遑急的是，3-4月市集将渐渐参加更“看本质”的阶段，自身也会有坚忍地去寻找一些有计谋赈济和事迹救援的低位所在。

　　关于现时的AI板块来说，遑急的如故寻找里面相对低位、有性价比的所在。AI板块自身是一个涵盖上游算力硬件、中游软件干事以及卑劣行使的弘大产业链条，阶段性可能出现局部“过热”，但依然不错找到相对有性价比的所在。

　　短期来看，以AI为代表的新质分娩力揣摸仍是两会计谋要点调遣的限制，中期产业趋势仍在继续演绎。阅历近期休养后，部分所在拥堵度压力已在大幅缓解，现时位置值得积极调遣、布局。

　　星河证券：A股市集迎来结构性估值重塑契机

　　世界两会的召开有望为A股市集投资结构提供进一步带领。在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质分娩力加快发展重迭一系列计谋提振下，A股市集迎来结构性估值重塑的契机。现时全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比拟国外市集来讲仍然处于偏低位置。跟着中恒久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需调遣特朗普对华计谋以及国内经济基本面诞生节拍的扰动。

　　总体来看，A股市集有望呈现出颠簸上行的特征。树立方面，要点调遣：第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条目的科技改变主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，络续看好安全旯旮较高的红利板块，要点调遣央国企。

　　华西证券：春季攻势延续

　　短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的零丁性有所减轻，市集对TMT往来拥堵的担忧有所加重，部分往来性资金或阶段性落潮，提议聚焦受益于“两会”计谋发力的内需所在的补涨契机。

　　中恒久看，本轮AI+投资照旧从国外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐国外的经过中，A股在国产算力、机器东说念主、AI行使等所在的投资契机有望继续扩散。

　　光大证券：积极把抓春季行情

　　计谋的继续赈济以及收获效应带来的资金流入将有望进一步擢升市集估值。现时A股市集的估值处于2010年以来的均值隔邻。跟着计谋的积极发力，中恒久资金以及前期收获效应带来的增量资金或将加快流入市集，有望进一步擢升A股市集的估值。

　　树立方进取エロ漫画 巨乳，调遣科技成长及耗尽两条干线。科技成长板块调遣计谋在本钱市集具有映射的TMT、机械斥地、电力斥地等行业；耗尽板块要点调遣以旧换新及干事耗尽，如家电、耗尽电子、社会干事、商贸零卖等。